专题：拜登退选冲击全球市场
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来源：金十
周一（7月22日）早盘，现货黄金持续走高，截止发稿突破2410美元/盎司，日内涨0.41%。美国大选的不确定性加剧，金银受益于避险情绪。此前拜登宣布退出2024年总统竞选，他全力支持提名副总统哈里斯为民主党总统候选人，特朗普称后者比拜登更容易击败。周一市场开盘时美元下跌也为黄金提供了支撑，交易商可能倾向于特朗普（如果他赢得大选）将推动美元走软的观点。
市场观察家表示，拜登的历史性举动距离11月大选不到四个月，政治混乱有可能加剧华尔街的动荡，至少在短期内是这样。而所谓的“特朗普交易建议”（对能源公司、银行和比特币有利，对电动汽车和可再生能源不利）在拜登灾难性的总统辩论后获得势头后，可能会出现动荡。
拜登退选后，谁将成为民主党总统提名人的问题，将在很大程度上重新进入投资者的脑海。在民主党提名人公布之前，市场料将非常动荡。分析认为，这可能会通过美元表现出来，造成固定收益和股票的波动。
农业信贷银行（Credit Agricole）新兴市场研究与战略主管Olga Yangol说：“人们的第一反应是，这对美元是负面的，但现在下结论还为时过早。这在很大程度上取决于哈里斯的初次亮相、竞选伙伴的选择以及摇摆州的民调反应。”
Stonex市场分析主管Rhona O ‘Connel表示，拜登退选，“我的本能反应是，短期内一切都悬而未决，尤其是民主党的提名问题。但它很可能会给‘特朗普交易’踩刹车。就避险而言，纯粹从这个角度来看，黄金的顺风比逆风更强劲。拜登退选，至少意味着，给共和党带来了一个更强大的对手。”
投资者面临的一个问题是，既然拜登已经放弃竞选连任，是否还要坚持“特朗普交易”？“投资者应该预计波动性会飙升，”Roundhill Financial首席执行官Dave Mazza在周日消息公布前说，“如果哈里斯能够给特朗普以实质性的冲击，那么我们应当预计波动会持续下去。然而，如果特朗普在民调中继续领先，投资者认为他的获胜不可避免，那么‘特朗普交易’就会占据上风，波动性就会下降。”
GlobalData.TS Lombard全球政策研究常务董事Grace Fan在此前报告中写道，民主党替换候选人意味着，“随着市场重新调整胜算，‘特朗普交易’会有所动摇”，不过如果哈里斯成为最终候选人，这些押注“不太可能有太大变动”。
渣打银行驻纽约策略师Steven Englander说：“随着哈里斯的胜算上升，民主党赢得众议院的胜算也在上升。如果结果如此，那么对进一步财政刺激政策的担忧可能会减弱，从而减轻利率和美元的压力。但现在还为时尚早，竞选活动可能与两周前的预期大相径庭。”
几乎没有历史数据可以用来解读市场将如何反应。最近一次现任总统不寻求连任的例子是1968年的林登-约翰逊。彭博策略师Mark Cranfield说：“除非特朗普的胜算出现实质性变化，否则交易员可能会为美元疲软做准备，因为在进入11月之前，可能会有更多针对弱势外币的口头攻击。与此同时，美国国债的前景将更加微妙。由于担心赤字增加，收益率曲线可能会继续趋陡，但在美联储今年首次降息的背景下，收益率会下降。”
以下是其他投资者的更多评论：
凤凰金融服务公司（Phoenix Financial Services）首席市场分析师Wayne Kaufman：
“我希望我们的历史性时刻少一些。就在上周，我的团队还在讨论暗杀企图对市场的影响。在这种不确定性的情况下，逢低买入的人是否会回来是个问题。估值一直是个问题，人工智能的乐观情绪在很大程度上支撑着市场，而且我们即将进入8月和9月，这两个月历来是市场疲软的月份。但总的来说，这是一个历史性的市场。”
Miller Tabak + Co．的首席市场策略师Matt Maley：
“比特币、能源等特朗普交易将开始平仓，太阳能股票或电动汽车等一些受到冲击的交易也会反弹。但现在仍有很多不确定性，市场不喜欢这样。从现在到劳动节，再到9月份，我们将看到波动率大幅飙升。”
蒙特利尔银行财富管理公司首席投资官Yung-Yu Ma：
“在民主党的提名人选变得更加明朗之前，‘特朗普交易’很可能会喘口气。从广义上讲，这一事件为市场注入了更多的政治不确定性，可能会导致近期市场出现一些波动。这一消息也震荡了货币和债券市场，而新兴市场的资金经理们预计一些早期的‘特朗普交易’——包括抛售亚洲和拉丁美洲的一些货币以及购买萨尔瓦多债券——将被平仓，从而为风险资产带来短期利好。 对特朗普新政府领导下的强势美元的担忧，加上关税和共和党人可能取得压倒性胜利，已经开始对新兴资产造成压力，在美联储不确定的降息时间表下，新兴资产继续萎靡不振。”
Brandywine Global Investment Management投资组合经理Jack McIntyre：
“包括新兴市场在内的风险资产的最初反应将是积极的。如果一切顺利，民主党现在就能拿下众议院。市场普遍希望看到更多这样的结果，而不是共和党的横扫。”
Neuberger Berman LLC投资组合经理Jennifer Gorgoll：
“短期内，美联储降息的可能性将主导市场，有可能削弱美元，导致大宗商品和新兴市场货币走强。这一点，再加上与‘特朗普交易’有关的更广泛的风险偏好，为市场在2025年的精彩表现埋下了伏笔，而我们认为新兴市场可能是其中的主要受益者。”
AmeriVet Securities的美国利率交易和策略主管Gregory Faranello：
“目前还不完全清楚这对利率市场意味着什么。在债券市场，这可能会导致更多的僵局。由于我们还不清楚财政政策会如何变化，因此不认为利率会有大的变化。美国国债市场仍将关注供应、资产负债表和经济数据。我们可能会遇到一些不稳定的价格走势，但美联储的定价应继续关注已经开始的行动。”
Ironsides Partners管理合伙人Barry Knapp：
“最终，不确定性变得更高。现在，这对期货开盘意味着什么？这还不清楚。比特币有点波动。但我们也刚刚经历了混乱的一周，我不认为这与特朗普有多大关系。我认为，这更多的是由于经济疲软，以及美联储在9月份降息50个基点的预期。归根结底，有很多事情要做，而这会有更多的不确定性。”
Richard Bernstein Advisors副首席投资官Dan Suzuki：
“其（拜登退选）直接影响是给共和党席卷市场的说法增添了不确定性。除此之外，在民主党候选人人选更加明朗之前，一切都还是未知数。”
B． Riley Wealth首席市场策略师Art Hogan：
“拜登退出竞选早已经开始被市场计价。‘特朗普交易’，如果真的存在的话，与小盘股因利率可能降低而被轮动买入的事实是没有区别的。美联储可能会在9月份降息。在当前的‘特朗普交易’中，唯一引人注目的似乎是比特币和其他加密货币的上涨，因为他被认为更有利于该资产类别。”
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